เศรษฐกิจจะรู้สึกแย่ลงก่อนที่จะรู้สึกดีขึ้น
หากคุณเป็นคนที่อาศัยอยู่ในสหรัฐอเมริกาตอนนี้ คุณคงกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจในระดับปานกลางเป็นอย่างน้อย ตั้งแต่อัตราเงินเฟ้อไปจนถึงตลาดหุ้นหลายๆ อย่างเกี่ยวกับเงิน ก็ ค่อนข้างแย่ ข่าวดี: ธนาคารกลางสหรัฐกำลังดำเนินการเพื่อพยายามลดอัตราเงินเฟ้อและทำให้เศรษฐกิจกลับสู่ภาวะปกติ ข่าวร้าย: การดำเนินการไม่ได้ทำให้ทุกอย่างดีขึ้นในทันที และในระยะสั้นอาจทำให้ทุกอย่างแย่ลง
Gregory Daco หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ EY-Parthenon กล่าวว่า “การทำให้อัตราเงินเฟ้อต่ำลงมักเป็นเรื่องที่เจ็บปวด เนื่องจากเฟดมีเครื่องมือในกล่องเครื่องมือนโยบายเป็นหลักซึ่งทำให้สิ่งต่างๆ มีราคาย่อมเยาลง เนื่องจากกล่องเครื่องมือนโยบายของเฟดมุ่งไปที่การลดอุปสงค์” Gregory Daco หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ EY-Parthenon กล่าว “หากเฟดสามารถควบคุมอุปสงค์ให้เย็นลงได้ แรงกดดันด้านราคาก็จะน้อยลง แต่อุปสงค์ที่เย็นลงจะทำให้ของแพงขึ้น”
เพื่อให้ชัดเจนยิ่งขึ้น แนวคิดคือการจำกัดการใช้จ่ายของผู้บริโภคและชะลอการขยายธุรกิจโดยการเพิ่มต้นทุนในด้านอื่นๆ (กล่าวคือ การกู้ยืมและการกู้ยืม) ขณะนี้เฟดกำลังพยายามให้คุณหยุดซื้อของจำนวนมาก
ในวันพุธ ธนาคารกลางสหรัฐขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามในสี่ของจุดเปอร์เซ็นต์ ขึ้นเช่นเดียวกันในเดือนมิถุนายนซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบ 28 ปี นี่เป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สี่ของเฟดในปีนี้เนื่องจากเฟดพยายามลดอัตราเงินเฟ้อขณะนี้เฟดกำลังพยายามให้คุณหยุดซื้อของจำนวนมาก
ความหวังก็คือ ในที่สุดแล้ว การเคลื่อนไหวของเฟดจะลดราคาที่ผู้คนสังเกตเห็นว่ากำลังคืบคลานเข้ามารอบตัวพวกเขาอย่างแน่นอน แต่จะมีความหมายในระยะสั้นเช่นกัน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหมายความว่าผู้บริโภคควรคาดหวังว่าค่าใช้จ่ายของหนี้บัตรเครดิต การจำนอง และสินเชื่อรถยนต์ รวมถึงรายการอื่นๆ จะสูงขึ้น ต้นทุนการกู้ยืมสำหรับธุรกิจจะเพิ่มขึ้นเช่นกัน และบริษัทต่างๆ มีแนวโน้มที่จะชะลอการลงทุนและการจ้างงาน ตลาดหุ้นได้สะท้อนความวิตกกังวลเกี่ยวกับเฟดมาหลายสัปดาห์แล้วเช่นกัน เนื่องจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลต่อการประเมินมูลค่าและผลกำไร
ป่าที่มองเห็นต้นไม้ได้ยากคือป่าเศรษฐกิจที่สมดุลกว่าในอีกด้านหนึ่ง แต่ต้นไม้บางต้นก็มีหนามสวย
ลงทะเบียนเพื่อรับจดหมายข่าว The Big Squeeze
คอลัมน์ของ Emily Stewart เดือนละสองครั้งจะตีแผ่วิธีการที่เราทุกคนถูกบีบภายใต้ระบบทุนนิยม ลงทะเบียนที่นี่
“ราคาได้สูงขึ้นแล้ว เราอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านที่เศรษฐกิจกำลังชะลอตัว ชิ้นส่วนเหล่านี้กำลังถูกจัดวางเพื่อปรับสมดุลของอุปสงค์และอุปทาน แต่มันไม่ได้เกิดขึ้นชั่วข้ามคืน” Brian Bethune นักเศรษฐศาสตร์การเงินที่ Boston College กล่าว “มันมักจะขี่เป็นหลุมเป็นบ่อ”
สิ่งที่เฟดกำลังพยายามทำ
แนวทางของ Fed มีอยู่ช่วงหนึ่งว่าอัตราเงินเฟ้อจะเกิดขึ้นชั่วคราว: เมื่อปัญหาบางอย่างในระบบเศรษฐกิจ เช่น ปัญหาห่วงโซ่อุปทานได้รับการแก้ไข มันจะเริ่มจางหายไปเอง แต่ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เฟดมีท่าทีที่แน่วแน่มากขึ้น พาวเวลล์ทำจุดเปลี่ยนอย่างหัวเสียโดยยอมรับว่าอัตราเงินเฟ้อนั้น “ สูงเกินไป ” และบ่งชี้ว่าเขาทุ่มเทเพื่อทำให้มันตกต่ำลง
เฟดมีเครื่องมือหลัก 3 อย่างในการกำจัดเพื่อพยายามควบคุมสถานการณ์ Daco อธิบาย ประการแรกคือการชี้นำล่วงหน้า เช่นเดียวกับการสื่อสาร: การพูดคุยกับสาธารณะและบอกว่าเจตนาของมันคืออะไรในแง่ของนโยบายการเงิน โดยพื้นฐานแล้ว หากเฟดบอกว่าจะเข้าควบคุมสถานการณ์ ประชาชนก็หวังว่าจะเชื่อเช่นนั้น เครื่องมือที่สองคือการเพิ่มอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง — ธนาคารอัตราดอกเบี้ยเรียกเก็บจากธนาคารอื่น ๆ — ซึ่งจะหลั่งไหลไปทั่วเศรษฐกิจตามอัตราดอกเบี้ยและทำให้การกู้ยืมมีราคาแพงขึ้น (ด้วยการปรับขึ้นในวันพุธ อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางจะอยู่ที่ 2.25 ถึง 2.5 เปอร์เซ็นต์ และเจ้าหน้าที่คาดว่าจะสูงกว่า 3 เปอร์เซ็นต์ภายในสิ้นปีนี้) ประการที่สามคือการปรับงบดุลให้เป็นปกติซึ่งเฟดเพิ่งดำเนินการ มันกำลังเริ่มที่จะปลดภาระสินทรัพย์บางอย่างเช่น คลังสมบัติและหลักทรัพย์ค้ำประกัน ซึ่งจะทำให้เงื่อนไขทางการเงินเข้มงวดขึ้นแม้ว่าจะใช้เวลาสักระยะหนึ่ง
เมื่อรวมกันแล้วสิ่งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อยับยั้งการใช้จ่ายและนำไปสู่การใช้เงินน้อยลงในระบบเศรษฐกิจโดยรวม มีผลกระทบในวงกว้าง
“เมื่อเฟดเข้มงวดนโยบายการเงิน ซึ่งมีผลโดยตรงต่อราคาตราสารทุน ต่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาว ต่อส่วนต่างตราสารหนี้ ต่อความผันผวน ต่อค่าของเงินดอลลาร์ ต่อมาตรการทางการเงินต่างๆ” ดาโกกล่าว
บริษัทลังเลที่จะลงทุนและจ้างงานมากขึ้น เนื่องจากสินเชื่อมีราคาแพงขึ้น ต้นทุนของทุนเพิ่มขึ้น และสภาพแวดล้อมมีความผันผวนมากขึ้น ตลาดที่ลดลงมีผลกระทบในทางลบต่ออารมณ์ของผู้บริโภค ซึ่งส่งผลต่อการใช้จ่ายด้วย มีผลกระทบต่อเศรษฐกิจโดยตั้งใจ เจ้าหน้าที่คนหนึ่งหวังว่าจะไม่นำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยแม้ว่าจะไม่มีการรับประกันก็ตาม เฟดกำลังเดินไต่เชือกเพื่อพยายามเปลี่ยนจากสถานการณ์ที่ผ่อนคลาย ใช้เงินง่าย ไปสู่สภาวะปกติและเข้มงวดขึ้น โดยไม่รบกวนเศรษฐกิจมากเกินไป
ทั้งหมดนี้รับประกันว่าจะทำให้เกิดการหยุดชะงักและปัญหาในระยะสั้น แต่ในระยะยาว ทั้งหมดนี้ควรจะคุ้มค่า
“เราต้องอดทนต่อความเจ็บปวดระยะสั้นในระบบเศรษฐกิจเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อกลับมาอยู่ภายใต้การควบคุม” ทารา ซินแคลร์ เพื่อนร่วมงานอาวุโสของ Indeed Hiring Lab กล่าว เธอเปรียบเทียบการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดและนโยบายการเงินที่เข้มงวดกับการรักษาทางการแพทย์ที่อาจทำให้ผู้ป่วยต้องเจ็บปวดเพื่อให้มีสุขภาพที่ดีในระยะยาว “จากนั้น ในอนาคต เราสามารถมีสภาพแวดล้อมที่มีเสถียรภาพมากขึ้น ซึ่งเรารู้ว่าราคาจะเพิ่มขึ้นประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์ต่อปี เรามีความมั่นใจมากขึ้นเกี่ยวกับสิ่งนั้น เรามีความรู้สึกที่ดีขึ้นเกี่ยวกับอุปสงค์และอุปทานที่มาพร้อมกัน นั่นคือสภาพแวดล้อมการทำงานที่ดีขึ้นสำหรับเศรษฐกิจโดยรวม และธุรกิจต่างๆ ก็ต้องการความแน่นอนแบบนั้น”
หากเฟดไม่เพิ่มอัตราดอกเบี้ยและตรวจสอบการคาดการณ์เงินเฟ้อ ความเสี่ยงก็คือราคาจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง คนงานจะขอขึ้นค่าแรง บริษัทต่างๆ จะขึ้นราคาเพื่อจ่ายค่าแรงเหล่านั้น และมันจะกลายเป็นวัฏจักรแห่งหายนะ งานของธนาคารกลางในขณะนี้คือการหยุดไม่ให้เกิดขึ้นและพยายามป้องกันไม่ให้อัตราเงินเฟ้อสูงกลายเป็นที่มั่น
